Die europäischen LNG-Importe haben sich in den ersten drei Quartalen 2019 im Vergleich zu 2018 mehr als verdoppelt.
Europa begann, die Rolle eines ausgleichenden Marktes zu spielen, der die überschüssigen LNG-Mengen absorbiert.
Neben den Regasifizierungsterminals spielen die Gasinfrastruktur und insbesondere die Speicheranlagen eine entscheidende Rolle, wenn es darum geht, einen solch flexiblen und anpassungsfähigen Versorgungsmix zu ermöglichen.
Langfristig wird davon ausgegangen, dass LNG-Importe in Europa zunehmend benötigt werden, anstatt nur eine Option zu sein.
Seit Ende 2018 trat der globale LNG-Markt in eine Überangebotsphase ein, die zu einem Zusammenbruch der Spotpreise sowohl auf dem asiatischen als auch auf dem europäischen Markt führte. Tatsächlich fielen der wichtigste kontinentaleuropäische Preismarker TTF und der asiatische LNG-Spotpreismarker JKM im September 2018 von ~9 $/mmBTU bzw. ~10,5 $/mmBTU im September 2018 auf ~3,5 $/mmBTU bzw. ~4 $/mmBTU, ein Jahr später im September 2019.
In diesem Zusammenhang begann Europa, die Rolle eines Ausgleichsmarkts zu spielen, der die überschüssigen LNG-Mengen absorbiert. Insgesamt haben sich die LNG-Importe der EU mehr als verdoppelt und sind von ~34 Bcm in den ersten drei Quartalen 2018 auf ~73 Bcm im gleichen Zeitraum des Jahres 2019 gestiegen (siehe Abbildung 1 unten).
Alle wichtigen EU-Gasmärkte profitierten von dieser Dynamik, wenn auch in unterschiedlichem Ausmaß. Frankreich verzeichnete den höchsten Anstieg der LNG-Importe (+8 Bcm gegenüber den ersten drei Quartalen 2018) und etablierte sich damit als zweitgrößtes LNG-Importland in Europa. Im Gegensatz dazu fiel der Anstieg in Spanien (+6 Bcm) im Vergleich relativ moderat aus, obwohl Spanien mit insgesamt ~16 Bcm importiertem LNG im ersten Quartal 2019 nach wie vor der größte europäische Importeur ist.
Eine detaillierte Analyse des Anstiegs der LNG-Importe durch Regasifizierungsterminals zeigt, dass die nordeuropäischen Terminals zusätzliche LNG-Mengen am effektivsten aufgenommen haben (siehe Abbildung 2). In der Tat bieten die nördlichen Gasgroßhandelsmärkte, da sie liquider sind, zuverlässigere und leichter zugängliche Handelsmöglichkeiten, um den Wert zusätzlicher LNG-Ladungen abzufangen.
Abgesehen von der Marktliquidität begünstigten die langfristigen Umschlagverträge, die zwischen den Abnehmern von Yamal und den Regasifizierungsterminals Zeebrügge und Montoir geschlossen wurden, das Entladen zusätzlicher LNG-Ladungen erheblich. Die LNG-Mengen, die ursprünglich für den Umschlag nach Asien vorgesehen waren, wurden in Europa größtenteils „gefangen“ und wieder vergast. Die Marktbedingungen sprachen eher für Lieferungen nach Europa als nach Asien, da die JKM-TTF-Preisspanne niedriger war als die zusätzlichen Logistikkosten, die für den Versand von LNG nach Asien erforderlich waren.
Darüber hinaus könnte sich die Weiterentwicklung eines neuen arktischen LNG-Projekts auf der Grundlage saisonaler Umladungsdienste von Eisbrecher-LNG-Tankern als Chance für nordwesteuropäische Regas-Terminalbetreiber erweisen. Diese potenzielle Gelegenheit muss jedoch sorgfältig geprüft werden, da die russischen Behörden die Entwicklung von Ad-hoc-Umschlagterminals in Russland unterstützen.
Die südlichen LNG-Regasifizierungsterminals, die sich hauptsächlich an der Mittelmeerküste befinden, haben weniger LNG-Volumen angezogen. Tatsächlich konzentriert sich das LNG-Überangebot auf das Atlantikbecken, da es hauptsächlich auf die Hochlaufphase der LNG-Projekte in den USA und die russischen LNG-Mengen zurückzuführen ist, die aufgrund der geplanten Umladungen in nordeuropäischen Terminals die „Winterroute“ nehmen. Allerdings muss klar zwischen den verschiedenen Regas-Terminals in Südeuropa unterschieden werden: Während die meisten spanischen Regasifizierungsterminals über die strukturell vereinbarten Importe hinaus keine nennenswerten zusätzlichen LNG-Mengen anzogen, waren die beiden italienischen Regasifizierungsterminals OLT und Adriatic LNG in den ersten drei Quartalen 2019 fast voll ausgelastet (~ 98%). Dieser Gegensatz erklärt sich durch die geringe Liquidität des iberischen Gasknotenpunkts und die innovativen, auf Auktionen beruhenden Kapazitätszuweisungsmechanismen in diesen beiden italienischen Terminals.
Die LNG-Importe der EU waren im Jahr 2018 recht stabil und schwankten um 3,7 Bcm pro Monat. Das Importprofil war 2019 jedoch saisonaler, wie in Abbildung 3 unten dargestellt. Tatsächlich verteilte sich der Anstieg der LNG-Importe nicht gleichmäßig über den Zeitraum. Die monatlichen zusätzlichen LNG-Mengen, die 2019 in die EU importiert wurden, lagen im Vergleich zu 2018 zwischen einem Maximum von ~6 Bcm (im April) und einem Minimum von ~3,3 Bcm (im August).
Das Ausmaß des Anstiegs hängt hauptsächlich von der Preisspanne zwischen den asiatischen und den europäischen Spotmärkten ab. Tatsächlich wurde das Rekordniveau der monatlichen LNG-Importe (~10 Bcm) im April 2019 registriert, als der monatliche JKM-TTF-Spread einen Tiefpunkt von 0,3/mmBTU erreichte. Konsistent war der Anstieg der LNG-Importe aus der EU im August 2019 relativ geringer (+3,3 Bcm gegenüber 2018), als der JKM-TTF-Spread auf ~1,6/mmBTU anstieg.
Während der Winterperiode entnahmen die NWE-Märkte weniger Gasmengen als üblich aus ihren Speicheranlagen, da sie zur Deckung ihres Bedarfs stärker auf LNG-Importe angewiesen waren. Daher blieb der durchschnittliche Füllstand der Speicher zu Beginn der Einspeiseperiode mit ~ 47% relativ hoch, während er im gleichen Zeitraum des Jahres 2018 auf ~ 9% fiel.
Ausgehend von dieser höheren Ebene waren die Lagerräume sehr schnell gefüllt. Tatsächlich waren sie Ende September 2019, also weit vor der kommenden Heizperiode, bereits mit ~ 98% fast voll (gegenüber einem Füllstand von ~ 84% im gleichen Zeitraum ein Jahr später). Der hohe Speicherstand begrenzte die Fähigkeit der NWE-Märkte, am Ende der Einspeisesaison mehr LNG-Mengen aufzunehmen. Tatsächlich zeigt Abbildung 4 unten, dass die wöchentlichen LNG-Importe, die von NWE absorbiert werden, stark mit der Füllrate der Speicheranlagen in NWE korrelieren.
Dieser Zusammenhang unterstreicht die zentrale Rolle, die NWE-Speicherinfrastrukturen als Voraussetzung für den Import großer LNG-Mengen spielen, und die Flexibilität, die solche Anlagen bieten, um das Importvolumen zu maximieren und gleichzeitig die Importkosten der verschiedenen LNG- und Gasversorgungsquellen zu minimieren.
Die Sättigung des NWE-Gasmarktes und der daraus resultierende Zusammenbruch des Gaspreises drängten das LNG auf die südlichen Märkte, auf denen im Vergleich zu den nördlichen Märkten in der Regel ein Preisaufschlag zu verzeichnen ist.
Da der italienische Gasmarkt nicht in der Lage war, weitere LNG-Mengen aufzunehmen, landete das LNG in Spanien, wo die Regasifizierungskapazitäten nicht ausreichend genutzt wurden. Die LNG-Importe aus der Iberischen Halbinsel stiegen deutlich an, und zwar von ~1,9 Bcm/Monat zu Beginn des Jahres auf über 2,7 Bcm/Monat zwischen Juli und September, wie in der nachfolgenden Abbildung 5 veranschaulicht wird.
Dies wurde durch zwei Haupttreiber ermöglicht. Einerseits gingen die Lieferungen der spanischen Pipeline-Importe seit Jahresbeginn deutlich zurück, sodass mehr Spielraum für LNG-Importe blieb. Tatsächlich scheint der langfristige Vertrag über die algerische Gasleitung ein gewisses Maß an Flexibilität zu bieten. Andererseits verzeichnete die spanische Gasnachfrage in den letzten Monaten einen deutlichen Anstieg, der auf den Energiesektor und die Umstellung von Kohle auf Gas aufgrund der wettbewerbsfähigen LNG-Preise zurückzuführen war.
Der europäische Gasmarkt stützt sich auf eine robuste und gut ausgebaute Gasinfrastruktur, die maßgeblich dazu beigetragen hat, dass die EU vom globalen LNG-Überangebot profitieren konnte. Die europäische Gasinfrastruktur ermöglichte die Anpassung des Gasversorgungsmixes und senkte das Gaspreisniveau zugunsten der europäischen Endverbraucher und energieintensiver Industriestandorte.
Tatsächlich ermöglichten die großen unterirdischen Gasspeicher (~100 Bcm Volumen in der EU) es, die LNG-Importe in Zeiten geringerer Nachfrage auf einem hohen Niveau zu halten, indem das Gas für die kommende Heizperiode gespeichert wurde. Tatsächlich enthielten die EU-Speicher Ende September 2019 rund 16 Bcm mehr Gas als zum gleichen Zeitpunkt im Jahr 2018. Speicher waren der Haupttreiber, der den größten Teil des Anstiegs der LNG-Importe absorbierte, wie in Abbildung 6 unten dargestellt.
Der Anstieg der LNG-Importe wurde auch durch das nicht überlastete Übertragungsnetz ermöglicht, das einen reibungslosen Wechsel der Gas- und LNG-Flüsse ermöglichte, ohne das physische Gleichgewicht des Gassystems zu verändern. Darüber hinaus entwickeln sich die Pipeline-Gasverträge hin zu einem höheren Maß an Flexibilität. Die wichtigsten europäischen Gasimporteure betonten bei ihren jüngsten Neuverhandlungen über langfristige Gasleitungsverträge die Notwendigkeit einer höheren Flexibilität. Infolgedessen eröffnete die zusätzliche Flexibilität bei Rohrgasverträgen konkret die Möglichkeit, die LNG-Importe auf Kosten der Gasleitungsimporte zu erhöhen.
Neben der Flexibilität, die die Gasinfrastruktur ermöglicht, ist ein Teil des Anstiegs der LNG-Importe auf das schrumpfende Angebot einiger traditioneller europäischer Gasversorgungsquellen zurückzuführen. Tatsächlich ist die inländische Produktion der wichtigsten Gasproduzenten in Europa (Niederlande und Großbritannien) rückläufig. Darüber hinaus wurden einige vertraglich vereinbarte Mengen im Zusammenhang mit den langfristigen Gasabkommen zwischen Algerien und den südeuropäischen Märkten infolge der jüngsten Verhandlungen gesenkt.
Diese strukturellen Faktoren des Anstiegs der LNG-Importe werden voraussichtlich in der kommenden Zukunft eine wachsende Rolle spielen. So wird beispielsweise die Schließung des Groninger Feldes bis Mitte 2022 den Bedarf an zusätzlichen Gasimporten in Europa verschärfen. Darüber hinaus dürfte der erwartete weitere Rückgang der norwegischen Produktion über 2025 hinaus zu einer größeren Importlücke führen.
Es wird erwartet, dass LNG-Importe in Europa zunehmend benötigt werden. Dieser weitere Anstieg der Importe muss unabhängig vom Gleichgewicht auf dem globalen LNG-Markt ausgeglichen werden. In diesem Zusammenhang wird die Gasinfrastruktur zunehmend dazu beitragen, die Bewältigung dieser strukturellen Entwicklungen zu erleichtern und ihre potenziellen Auswirkungen auf die europäischen Gaspreise zu verringern.
