Emerton a réalisé la Vendor Due Diligence dans le cadre de la vente de Covage à Altice

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November 2019

Altice Europe N.V. (Euronext ATC, ATCB) (« Altice Europe ») annonce aujourd'hui que SFR FTTH, aux côtés de son consortium d'investisseurs financiers (dirigé par OMERS Infrastructure et comprenant Allianz Capital Partners et AXA Investment Managers - Real Assets, agissant pour le compte de ses clients), a conclu un accord d'exclusivité avec Cube Infrastructure Fund et Partners Group (agissant pour le compte de ses clients) concernant l'acquisition de 100 % de Covage pour une contrepartie totale en espèces de 1,0 milliard d'euros.

Emerton a effectué la due diligence commerciale et stratégique pour Cube Infrastructure and Partners Group.

Covage est le 4e opérateur grossiste en fibre optique en France avec 2,4 millions de foyers à transmettre (dont 0,8 million de logements déjà construits) qui viendront s'ajouter à l'offre FTTH de SFR qui compte plus de 5,4 millions de foyers sécurisés à transmettre (dont 1,7 million de logements construits). Covage fera partie de SFR FTTH, soit un total d'environ 8 millions de logements sécurisés à transmettre (dont 2,5 millions de logements déjà construits). Avec cette acquisition, SFR FTTH poursuit la mise en œuvre de sa stratégie visant à étendre sa présence de manière significative, étant donné que de nouveaux ménages n'ont toujours pas été récompensés et que des opportunités de consolidation sélectives ne sont toujours pas disponibles.

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Carburant d'aviation durable : comment l'aviation européenne peut-elle se décarboner sans dépendre de l'Asie ?

July 2025

L'aviation est l'un des secteurs les plusdifficiles à décarboner :

- Le trafic aérien mondial devrait doubler d'ici 2050, ce qui aura pour conséquence d’annuler les effets des améliorations technologiques (ex :efficacité des moteurs) et opérationnelles visant à réduire les émissions de CO₂

- Les carburants alternatifs, tels que l'hydrogène ou l’électricité, sont des solutions fortement limitées par les contraintes de poids

Les SAF sont donc la principale solution pour décarboner l'aviation. La consommation de SAF émerge grâce aux engagements des compagnies aériennes et à la réglementation (ex : ReFuelEU Aviation depuis janvier 2025 en Europe),mais leur part dans la consommation totale de carburant du secteur reste mineure (ex : 1,25% pour Air France-KLM) et son augmentation s'accompagne de défis importants :

- Disposer de technologies matures avec des coûts de production qui permettent d’aboutir à une équation économique viable : les coûts de production actuels sont 2 à5 fois supérieurs à ceux du kérosène

- Garantir la disponibilité des matières premières localement : En Europe, la majeure partie des SAF sont aujourd’hui produits par un processus appelé HEFA, qui utilise des huiles de cuisson usagée (UCO), principalement importées d'Asie.

Le développement des capacités de production de SAF nécessitera des investissements massifs.

Les premières conditions nécessaires pour déclencher ces investissements sont réunies : engagements du secteur en faveur de la neutralité carbone d’ici 2050, reconnaissance par le secteur aérien du caractère incontournable des SAF pour se décarboner, obligations d’incorporation de SAF dans plusieurs pays, contrats d'approvisionnement à long terme entre compagnies aériennes et fournisseurs de SAF.

Mais les cinq prochaines années seront clé pour transformer les premières initiatives en projets opérationnels concrets, pour rendre les technologies de production suffisamment matures, pour réduire les coûts de production et pour développer une chaîne d'approvisionnement locale en matières premières, afin de faire des SAF un atout stratégique national et d’éviter une dépendance aux importations d'huiles de cuisson usagées d'Asie.